President Donald Trump nominerer Kevin Warsh til å lede Federal Reserve når Jerome Powells fireårsperiode utløper i mai. Nominasjonen kommer etter måneder med økende press mot Powell og i skyggen av en pågående justisetterforskning. Markedene reagerte med sterkere dollar og et 6 prosents fall i gullprisen.

Fra Wall Street til sentralbanken

Kevin Warsh (55) er tidligere Fed-guvernør (2006–2011) og var sentralbankens primære bindeledd til Wall Street under finanskrisen i 2008. Han har bakgrunn som økonomisk rådgiver i George W. Bush-administrasjonen.

I dag er Warsh fellow ved det høyreorienterte Hoover Institution og sitter i styret til UPS. Han er gift med Jane Lauder fra Estée Lauder-familien. Svigerfaren, Ronald Lauder, er en langvarig donor og alliert av Trump, noe som har utløst spekulasjoner om mulig påvirkning.

Trump på Truth Social: «[Warsh] vil gå inn i historien som en av de STORE Fed-lederne, kanskje den beste».

Kritisk til Feds kurs – men kortsiktig mykere?

Warsh har over tid utviklet seg til en skarp kritiker av Federal Reserve. Han har anklaget banken for overdreven dataavhengighet og uheldig bruk av balansen, og har nylig krevd et «regimeskifte».

Som guvernør hadde Warsh et høykeaktig rykte – opptatt av inflasjon og høyere renter. Analytikere mener likevel at han nå kan støtte lavere renter på kort sikt. Warsh argumenterer for å krympe balansen for å presse ned kortsiktige renter, en logikk enkelte økonomer stiller spørsmål ved.

Politisk minefelt

Nominasjonen skjer i en uvanlig spent tid for Fed. Powell har irritert Trump ved å ikke kutte renter raskt nok. Samtidig pågår en kriminell etterforskning fra justisdepartementet knyttet til forklaringer Powell har gitt Senatet om renovering av Fed-bygninger. Dette har utløst protester fra Powell og støtteerklæringer fra tidligere Fed-ledere og sentralbanksjefer.

Senator Thom Tillis (R): Han vil motsette seg alle Trumps Fed-nominasjoner inntil den potensielle rettssaken mot Powell er løst.

Senator Mark Warner (D): «Det er vanskelig å ha tillit til at noen leder av Federal Reserve valgt av denne presidenten vil kunne handle med den uavhengigheten som stillingen krever.»

Markedenes reaksjon

Reaksjonen var overveiende positiv: dollaren styrket seg, og gullprisen falt 6 prosent.

Stephen Brown, Capital Economics: Warsh er «et relativt trygt valg», og hans langsiktige høykeaktige syn «burde bidra til å dempe bekymringer om at han blir en ren Trump-marionett».

Stuart Clark, Quilter: Investorer vil «trekke et lettelsens sukk» og ser at Warsh var kandidat allerede i 2017, noe som gir «autoritet som respekteres i markedet».

Veien videre

Warsh må gjennom en godkjenningsprosess i Senatet, som kan ta tid gitt den politiske motstanden. Blir han godkjent, overtar han i mai – med sentralbankens uavhengighet under tett oppsyn fra både politikere og markeder.

Fed holdt denne uken rentene stabile tross press fra Det hvite hus om kutt. Banken følger effekten av tre rentekutt i fjor. Arbeidsmarkedet viser stabilisering med svak jobbvekst, men fallende arbeidsledighet. Inflasjonen ligger fortsatt over Feds 2-prosentmål.

Deutsche Bank: «Warsh må overbevise sine kolleger om at rentekutt er passende i år, et argument som neppe vil vinne fram med mindre arbeidsmarkedet viser fornyede tegn til svekkelse eller inflasjonspresset avtar vesentlig senere i år.»

Dette betyr det nå

• Raskt skifte i Fed-toppen kan endre retorikk, men bane for store grep er uklar.
• Markedene priser inn kortsiktig lettelse, men følger inflasjon og arbeidsmarked tett.
• Politikken blir avgjørende: Senatets motstand kan forsinke eller stoppe nominasjonen.

Konklusjon: Nominasjonen av Kevin Warsh signaliserer et mulig kursskifte i verdens mektigste sentralbank. Hvordan han forener sitt tidligere høyke-rykte med presset for lavere renter – og samtidig verner om Feds uavhengighet – blir avgjørende i månedene som kommer.

Kilder: BBC, NPR, CNBC, CBS News, The Washington Post, NBC News